２債市

　　接下來我們繼續說債市，何謂債市？就是債券市場！簡單來說過去對於債市的說法都是股債背離。但是為什麼最近卻違背這個法則？

　　從過去的經驗來看，０２～０３年也發生過這個狀況。現在會影響債市的主要原因是由inflation通貨膨脹所引起，而除了次級房貸的影響，再來就是因為inflation造成Fed的升息! 其實升降息所造成的"乘數效果"影響大約是半年～一年的時間，我就不舉例，自己去看看過去的報表。

　　至於為啥Fed升息債市會下跌？用最簡單的說法，升息的話市場上流通的資金就會存入銀行（因為利息比較高），不買債券，相對的債券的行情就會下跌。只是Fed的升降息是一定會到最後一刻才發動，而且是蹦、蹦、蹦的一路上去。決不手軟阿！

　　最近國際上很多ＩＢ（投資銀行）都在發行永續債券或是自家的Note，自己的Note都是用Libor+140~190左右去發行，至於利率的高低就看各家IB的Ranking了。

　　看見這個狀況讓我們回顧國內，過去因為台灣利息相當低，所以很多公司都在大量的發行公司債或是ＥＣＢ，但是最近這個市場開始不熱絡了。ｗｈｙ？因為公司會採用聯貸的方式來做，更重要的是給的條件是Libor+70~90，一個小小的上市公司拿到的條件竟然比國際上的ＩＢ還要好！

　　所以債市在未來的幾年裡的動向，請密切注意Fed的訊息～